2016年6月2日，第七届国际基础设施投资与建设高峰论坛在澳门召开，吸引了36个国家和地区的46位部长级嘉宾出席，以及来自国际金融机构、承包商、专业咨询机构及同行业组织的600多家单位的逾1400名代表的参与。腾讯财经作为本次活动的“媒体合作伙伴”对本次活动进行报道。

德勤中国副总监林文杰出席了本届论坛，并在“平行论坛2：风险与利益的博弈-PPP业务中的投融资架构筹划”上发言，他表示“一带一路”战略给企业带来了很好的发展机遇，中国企业有着技术和成本上的优势，但也需考虑企业环境保护等方面的硬实力，以及风险的配置等方面的软实力。软实力的构筑需要法律、财务及工程等领域的专家顾问，加强企业风险认知、分析及把控，提高企业融资贷款能力，进而增强企业竞争力，做好PPP类项目。

发言实录如下：

谢谢大家光临这个论坛，还有谢谢施能自很简洁的开发。我叫林文杰，是德勤基础设施和资本项目组的。首先我对所在部门作一个简单的介绍，在“一带一路”这个口号推出之前，我们的组已经成立了，而且已经帮助超过50多个客户走出去，我们走出去的地方不仅仅是东南亚，还有南亚，还有欧洲，东欧、中欧，还有中非、东非，等等不同的地区。本来这一次，今天这个会议是由德勤（中国）合伙人冯达新来参加的，刚好我们有另外一个“一带一路”的项目，就在巴基斯坦，大家可以看到现在“一带一路”其实是为中国企业和海外企业所提供的一个很好的发展机遇。

在开始讲演之前，我就简单介绍一下，为什么现在我们要“走出去”，或者说我们现在又有“一带一路”的推行，其实我们都知道在国内经济，在过去几十年都已经有很高速的发展，到最近的几年可能发展的步伐已经稍微慢下来了，所以现在“一带一路”就是提供一个很好的机会，让大家可以往另外一个方面去走。而且同时国内对资源的需求是有很大的需求，所以我们现在走出去，尤其是在“一带一路”的地区，大部分的国家虽然说还是处于尚在发展的国家，但是他们的资源是非常丰富的。而且我们还需要留意到的就是，在国内现在过去几十年在技术方面的发展已经到了非常成熟的地步，过去可能几十年我们通常都是作为承包商的方式走出去。在过去的几十年我们已经成长到一个地步，现在我们走出去不止是希望作为一个承包商，我们也希望作为一个投资者，同时可以为这些企业带来好的一个发展机会。

在海外，现在我们留意到，越来越多的项目其实是通过国际投标去选取承包商的，所以现在我们的组其实作为他们的财务顾问，可以利用这个机会，希望可以把这些项目帮我们的中资客户还有其他的客户拿到手，因为这些项目都是非常难得的。我去年帮一个中资企业在新加坡当地投了一个PPP的项目，垃圾发电厂，等一下我也会跟大家分享当中的一些难处，其实融资在整个项目起了一个很关键的作用。

大家也会问中资企业走出去要考虑的地方是什么，其中的一个方面就是考虑策略或者优势在哪里。一般来说，国内的企业，我们的技术已经是相当有分量的，尤其是在东南亚市场，我们主要的竞争对手可能来自日本、韩国，因为他们在当地已经发展了很久，但是现在我们的中资企业走出去也不一定会某一个方面给他们比下去。

另外一个优势就是成本优势，我们要考虑的地方还是要考虑的，除了刚才这些优势以外，还有就是融资，因为融资方面，可能过去我们只是集中在国内的发展，国内的发展一般我们讲企业融资，但是走出去那个时候我们通常都讲项目融资，项目融资比企业融资困难大很多，因为项目融资一般来讲我们讲的年限都超过25年，可能30年，当中还有些因素是我们希望银行同时跟我们去分享的，而且我们也知道银行在一个项目融资里面他们出的资金一般来说超过70%，所以我们在这个项目融资里面，我们这个客户也要非常了解这个项目本身，才可以得到跟银行去分享这个风险和回报。

项目投资的目标或者利益。一般来说中资企业走出去通常就是要开拓我们的市场，同时我们也希望找到一个新的增长点。大家都知道非洲是一个风险高的地区，所以一般中资企业走出去他们要求比较高的回报，我们想高回报不仅仅是单位数字的回报，是双位数字的回报，因为风险是比较高的。所以我们在某一个地区去投标的时候，也希望把我们的投资回报作为我们其中的一个考虑范围之内。

刚才我也提到“一带一路”，“一带一路”我们都知道它是幅员很广的地区，全世界有超过2/3的人口都在“一带一路”里面，但是它总体量的GDP只有1/3左右。所以我们中资企业走出去，不仅仅是帮助我们自己去找一个投资机会，同时我们也是在帮助这些国家去发展他们的基建项目，所以我们这个是互利共赢的情况。

通常，我们走出去要考虑的因素不外乎就是几个方面，一个就是硬实力，一个是软实力。硬实力，比如说环境保护这个方面，通常如果你找一些大型的国际银行，比如说世界银行、IFC这些机构去融资的话，他们通常对环境保护的要求是非常高的，他们希望我们达到一个目标他们才愿意给我们融资。所以我们这些硬实力，真的要好好地把关，因为如果能够得到他们的支持，除了我们这个项目的知名度能够大大地提高以外，我们也可以利用这个机构吸引其他的融资，使得整个项目的包装更加有竞争力。

另外我们要留意的就是软实力，什么叫软实力，除了刚才我讲到的融资以外，还有很多风险的配置等等各个方面我们也需要了解，因为大家都知道“一带一路”这些国家生态评级一般都低一点，经济的发展规模也没有一些发达国家那么好。所以我们要留意的不仅仅是外汇的风险，还有一些政治的风险，我们要用什么方法去避免这些政治的风险或者其他的风险，我们能够把握得住。

所以总体来讲，我们就需要不同的专家，比如说法律的顾问，或者说财务的顾问、工程的顾问去为每一个有兴趣投标，或者向“一带一路”的项目的投标者或者发展的企业，提供这类型的专家意见。

刚才我也讲了融资，融资其实在整个海外项目里面有一个很大的作用，最主要的作用，我们希望能够减低中资企业或者说其他企业在资产负债表的负担，因为如果你用企业融资的话，对你的企业负债表，对你本身的企业也有很大的影响。所以我们就希望利用项目融资的方式减低母公司对这方面的负担。

这边有一个很简单的股权架构，如果你只是看看最底下，我们可以看到一些项目公司，一般来说项目公司就是负责在海外去投资的一个主体，我们会用项目融资的方式去为它提供资金。剩下来的股本金，现在因为竞争太强了，所以一般来说我们也会考虑，比如说过桥贷款，就是说我整个项目的资金来源都是来自于银行或者发债，那对整个项目的回报会有更好的效果。

作一个很简单的总结，一般我们希望在企业贷款里面，我们可以看看屏幕左手边，就是一般的企业贷款，由投资者去为银行提供一个担保，这样的话其实对投资者来讲是有一个负担，但是右手边你可以看到有追索权或者无追索权的方式。我们为什么要这样做呢？一般来说他们的利息都相对比较低，而且贷款年限也很长，我们以前做过的融资方式最长到达25年，这个对企业贷款所讲的股东担保贷款是不可能做得到的。

这些银行为什么会原因提供这么长期的项目贷款？他们也是非常关注贷款的安全性的，所以一般来说我们借助的这些中资银行，他们首先会问你一个问题，你们有没有跟中信保联系过？或者会不会为这个项目提供一个保险？简单来说有两种，一个就是买方信贷，又或者如果中方是一个投资者，你也可以用这个方式。他们有各自不同的考量，有不同的成本，所以每一个项目也是相对的独一无二的，所以我们要考量的地方也应该相应的关注我们项目本身的需求才去购买相应的产品。

去年我在新加坡当地为一个中资企业去投标一个垃圾发电厂，当然我们会帮它做一个财务模型，研究风险的配置等等。可能你会问，为什么这个中资企业不找中资银行去融资，其实这是一个很好的问题，但是回答这个问题之前，在国际市场上这个竞争是非常激烈的。中资银行一般来讲给你的长期贷款最长是15年，而且他们的成本相对来讲也不可能太低，但是如果你看我们这个项目的成果，我们这边总体的融资安排，我们是做到25年，而且我们不单是做了长期贷款，还做了过桥贷款，换句话说，就是说我整个项目一分钱都不用出，我就可以把杠杆做到最高。而且到最后，我们也可以帮助客户获得超过6家国际银行的贷款。

其实除了刚才我讲的，其实PPP是政府和私人企业合作的关系，最主要的理念，我们要把不同的风险和回报分到适当的人事，如果说一些设计、建设可以放到私人企业，但是把关还是要政府来承担。整体来讲，PPP项目就可以把风险配置做到最好。

如果大家对融资或者说海外投资有其他问题的话，我也欢迎大家随时跟我们联系。谢谢大家！